“负油价
”来袭,国内石油石化企业“很受伤”

“负油价 ”来袭，国内石油石化企业因库存成本 、产品费用
、原料竞争及资本开支调整等多方面因素受到较大冲击 。世界油价“崩塌”的多重因素新冠疫情重创需求：疫情蔓延导致全球石油需求大幅下降 ，尽管OPEC+达成历史最大减产协议
，但减产规模被认为“太小且太迟
”，难以抵消需求下滑造成的过剩
。

原油为什么是负数?原油费用为负的影响有哪些?

对石油生产国的影响经济遭受重创：石油生产国的主要收入来源通常是石油出口。原油费用为负使得这些国家的收入大幅减少 ，财政压力剧增 。许多依赖石油出口的国家，其财政预算是基于一定的石油费用制定的
，费用暴跌导致财政收入无法满足支出需求，进而影响国家的经济发展和社会稳定。

WTI2005原油费用跌至负值的核心原因是世界原油供大于求导致储存能力不足 ，叠加期货市场投机者集中抛售引发踩踏效应
。 以下从现象本质、直接原因 、市场机制三个层面展开分析：现象本质：原油期货费用与实物交割的矛盾原油期货合约要求到期时买方必须接收实物原油
，而非仅结算差价。

原油期货费用变成负数，是多种极端因素叠加的结果 ，具体原因如下：极端的供需失衡：2020年初
，COVID-19疫情全球蔓延，各国实施严格封锁措施 ，经济活动停滞
，航空、汽车等原油消费领域需求锐减 。

原油会跌成负值的主要原因是将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值
。以下是对此现象的详细解释：原油过剩背景原油暴跌的背后是原油市场的严重过剩。由于供过于求，市场上存在大量的原油无法被及时消化 。这种过剩情况导致了原油费用的持续下跌
。

世界能源署:沙特和其他产油国减产不足以实现石油市场平衡

〖壹〗
、世界能源署认为沙特和其他产油国减产不足以实现石油市场平衡 ，主要因新冠肺炎隔离措施导致需求进一步下降。具体分析如下：减产规模与需求下降的对比海湾主要产油国近期宣布的减产措施
，旨在通过限制供应来稳定油价 。然而，世界能源署指出 ，这一减产规模仍不足以抵消全球石油需求因新冠肺炎疫情引发的下滑
。

〖贰〗、沙特能源部长萨勒曼警告称，由于石油和天然气投资不足
，未来10年全球原油产量预计下降30%，到2030年可能每天减少3000万桶 ，这或引发“能源危机”。以下是对这一观点的详细分析：产量下降的预测依据萨勒曼指出
，全球石油和天然气领域投资不足是产量下降的核心原因 。

〖叁〗 、未达成协议的影响对油价的影响：即便达成减产协议，考虑到新冠肺炎疫情导致的需求疲软 ，使得供求基本面完全失衡
，市场仍失望
。世界能源署表示供应减少1000万桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，预计二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/日 ，世界原油费用中长期走势依然取决于疫情对需求带来的影响。

OPEC:印度疫情拖累二季度原油需求,预计下半年将改善

受印度疫情影响
，OPEC将第二季度石油需求预测下调了30万桶/日 。OPEC对下半年原油需求的预期 尽管二季度受到印度疫情的拖累，但OPEC预计增长势头将在2021年下半年继续改善。这表明OPEC对全球石油需求的长期复苏仍持乐观态度
。

OPEC月度报告认为印度疫情改善将在下半年推动石油需求复苏 ，同时对全球石油需求
、经济增长及原油产量等作出预测与调整。具体内容如下：石油需求预测全年需求：OPEC坚持其2021年全球石油需求将强劲复苏的预测
，预计今年石油需求将增加595万桶/天，增幅为6% ，该预测与上月持平 。

疫情拖累需求：印度疫情失控成为主要利空因素，单日新增确诊连续四天创全球纪录
，首都德里封锁期延长一周
。预计4月印度石油需求下降25万桶/日，5月进一步扩大至50万桶/日。此外 ，巴西和日本疫情反弹也引发市场对需求复苏的担忧
，OPEC+技术委员会承认疫情可能“破坏石油需求复苏 ” 。

调价后世界原油走势呈现小幅反弹但上行动力不足，预计下一次调价（5月28日24时）大概率因世界原油费用低于40美元/桶而继续搁浅
。具体分析如下：调价后世界原油走势分析近期反弹原因：受OPEC+减产协议执行和欧美国家逐步放宽疫情管制的双重影响 ，世界原油市场供需预期改善。

需求预期乐观：OPEC+联合技术委员会（JTC）维持对2021年全球原油需求增幅近600万桶/日的预测
，与OPEC最新月报一致 。预计二季度末原油库存过剩问题将基本消失，下半年商业石油库存将低于2015-2019年平均水平 ，全年库存可能下降120万桶/日
。

然而
，高盛指出，即使核心OPEC成员国完全履行减产承诺 ，且其他参与国执行率达到50%
，全球原油供应较第一季度仍仅减少430万桶/日。这一规模远不足以抵消全球疫情引发的需求下滑，预计第二季度全球原油需求将同比下降约1400万桶/日 ，供需缺口持续存在 。

中国将石油收储速度翻倍作为应对

〖壹〗、中国在新冠疫情期间将石油收储速度翻倍，旨在应对国内原油消费下滑
，同时通过增加储备稳定市场供需并利用低油价窗口降低成本，但这一策略因数据不透明和国情差异难以成为全球范本
。

〖贰〗 、石油：提升战略储备管理与运营能力石油储备需优先保障国家能源安全 ，当前我国战略石油储备已具备应对极端情况的基础能力
，但需进一步强化。建设层面：完成现有国家石油储备项目收储，确保储备实物规模达标 ，形成应对短期供应中断的缓冲能力 。

〖叁〗
、中国囤油的核心原因是为了保障国家能源安全、稳定经济运行
，并在世界市场上掌握更多主动权。 保障能源安全石油被称为现代工业的“血液
”，一旦世界政治或地缘冲突导致供应中断 ，将直接影响经济 、社会乃至国防安全
。通过建立储备
，能在紧急情况下确保交通
、国防等关键部门正常运转，减少对国外石油的过度依赖。

〖肆〗、逐步将部分石油储备转化为氢能 、生物燃料等低碳能源储备 ，适应能源转型需求 。战略石油储备是能源安全的“压舱石”
，其规模
、结构与管理效率直接影响国家经济韧性
。中国需在借鉴世界经验基础上，结合自身国情优化储备体系 ，为能源转型与高质量发展提供保障。

〖伍〗、我国能源储备应针对石油 、天然气、煤炭及新能源关键原料，根据其不同属性和储备现状分类施策
，具体如下：石油：提升战略储备管理与运营能力石油作为国家能源安全的核心，需持续强化储备能力建设 。